蚂蚁集团又要上市了？
【导语】
时隔近五年，蚂蚁集团再次向资本市场发起冲击。有消息称，蚂蚁集团计划将其海外业务板块“蚂蚁国际”分拆，并拟赴港上市。目前正与监管部门沟通，初步信息显示“无政策障碍”。若上市成功，这将成为蚂蚁集团业务调整后的重要里程碑。
【正文】
分拆上市传闻再起 近日，有市场消息传出，蚂蚁集团正计划将海外业务核心板块“蚂蚁国际”分拆，并推进赴港上市计划。目前，蚂蚁国际已进入与监管部门的沟通阶段，初步反馈显示上市进程“无政策障碍”。不过，蚂蚁集团方面对此消息暂未作出官方回应。
这是继去年10月“蚂蚁集团”旗下数据库公司OceanBase透露上市计划后，蚂蚁集团又一次重要的资本动作。公开信息显示，2020年蚂蚁集团原定的A+H上市计划曾因监管环境变化被按下暂停键。此后，蚂蚁集团开启了长达数年的调整期，逐步推进业务分拆与重组，从单一的金融科技公司向多元化、专业化方向转型。
聚焦跨境支付，蚂蚁国际核心业务曝光 公开资料显示，蚂蚁国际是蚂蚁集团全球化战略的重要载体，业务覆盖全球多个国家和地区，提供C端支付、B端收单及B2B收付兑等全链条跨境支付服务。其核心产品包括“Alipay+”跨境支付技术解决方案、中小企业跨境支付工具“万里汇”（WorldFirst），以及支持多国本地化支付场景的“安通环球”（Antom）。
对普通消费者来说，这些业务或许较为陌生，但其已悄然渗透入日常场景。例如，海外用户通过支付宝扫码购物，背后依靠的正是“Alipay+”的支付网络；外贸企业通过“万里汇”收结美元，手续费可节省一半；东南亚小商户采用“安通环球”，能够支持超过250种支付方式。
构筑三大护城河，全球化进程加速 分析认为，蚂蚁国际在跨境支付领域的优势主要体现在三方面：
全球支付网络 “Alipay+”已接入韩国的KakaoPay、菲律宾的GCash、欧洲的Revolut等35个国家的本地钱包，逐步搭建全球数字支付网络的基础。
中小企业服务能力 “万里汇”平台服务超过100万家中小外贸企业，2024年平台交易额突破1000亿美元。此外，去年蚂蚁国际与敦煌网合作推出的外贸退税服务，帮助中小企业的平均利润率提升了5%。
技术输出优势 蚂蚁的区块链跨境结算技术能够实现实时到账，而传统银行电汇通常需要1到3个工作日。此外，AI驱动的风控模型成为蚂蚁国际拓展市场的核心竞争力之一，其技术能力也开始服务于国际贸易清关环节。
数据显示，2024年蚂蚁国际营收达270亿元，净利润为22亿元，占总收入的20%，且已连续两年实现经调整后的盈利。有市场分析认为，若顺利上市，蚂蚁国际或将成为中企出海浪潮下跨境支付赛道的重要玩家。
背后的战略调整：从金融独角兽到“金融新基建” 2020年蚂蚁集团上市暂停后，这家金融科技巨头经历了多维度的调整，从公司治理结构到业务方向均发生了重要转变。2021年，蚂蚁集团原CEO胡晓明离职，由井贤栋接任。井贤栋主导了集团内部的业务分拆重组，逐步剥离不符合金融监管要求的业务，并重点布局支付与金融科技核心板块。
去年3月，蚂蚁集团宣布进一步拆分核心业务，将“蚂蚁国际”“OceanBase”（分布式数据库）及“蚂蚁数科”等创新业务独立。这些调整降低了蚂蚁集团对传统金融的依赖，提高了科技属性，同时也为后续资本运作奠定基础。
市场普遍分析，此次分拆上市不仅是蚂蚁国际寻求进一步资本支持的重要举措，也可能为蚂蚁集团其他业务板块的独立融资铺路。蚂蚁集团正从过去的“科技独角兽”角色，向更具技术属性的“金融新基建”转型。
全球竞争与监管：挑战依然存在 不过，独立上市的道路并不平坦。业内人士指出，蚂蚁国际在抢占全球支付市场份额之余，还要应对激烈的国际竞争与各国不断强化的监管审查。如何在复杂多变的全球市场中保持竞争力，并满足不同地区政策要求，将成为蚂蚁国际面临的关键考验。
与此同时，市场也关注蚂蚁国际的估值潜力。作为蚂蚁集团面向国际市场的核心战略板块，其未来的增长空间和盈利能力备受期待。
【结语】
对蚂蚁国际而言，此次分拆或将成为其深耕跨境支付领域、抢占全球化市场的重要节点。而对整个蚂蚁集团来说，这不仅仅是业务调整的一次延续，更是其转型和资本运作的重要风向标。随着中企出海浪潮的加速，这一场资本新征程或将重新定义蚂蚁集团的未来。
（本文不构成投资建议）
暴涨16848%，一度熔断！昨晚很多人因它沸腾
全美备受关注的明星公司Circle，昨晚正式登陆纽交所。首日交易表现堪称“疯狂”：暴涨168.48%，最大涨幅近235%，盘中一度熔断，收盘市值已经达到183.56亿美元。此前，它们获得了25倍的超额认购，美股定价从最初的24-26美元区间上涨至31美元。
Circle之所以受关注，是因为头顶“稳定币第一股” 的光环。
几天前，作为全球首个针对法币稳定币的专项立法，香港《稳定币条例》正式落地。再往前，美国通过《天才法案》，明确了稳定币的相关规定。
本周，港、A两市的相关概念股也闻风而动。去年赴港上市的杭州数字支付公司连连数字，6月2日盘中一度飙涨超70%。
那么，让全球金融界沸腾的稳定币究竟是什么？它有什么用？为何能掀起如此巨大的波澜？九千光年整理出10个问题，请 教了蚂蚁数科、京东科技相关负责人等专业人士， 带你了解这种不一样的“货币”。
01
Q：什么是稳定币？它和比特币有什么区别？
A： 国际清算银行（BIS）对稳定币的定义是：价值与法定货币或其他资产挂钩的加密货币。
简单说，稳定币就像是人民币、美元等法币进入数字世界的分身，有点像是我们进入游戏世界的玩家角色。这个数字世界的底层技术就是区块链。
不过区别于暴涨暴跌的比特币，稳定币，顾名思义就是稳定，因为它充分和法币1:1挂钩，背后有真实的资产作为储备。 比如你要发行1亿元的稳定币，就必须要在托管机构存入价值1亿元的真实资产，可以是1亿元人民币，也可以是国债等等价资产。
最早发行的一批稳定币，出现在2014年。当时，美国一家叫Tether的公司推出了USDT，它就是眼下市场上使用最广泛的稳定币，由美元资产支撑，1 USDT=1美元。
所以，听上去很“新鲜”的稳定币，实际上不是什么新概念。
02
Q：稳定币有什么用？
A： 目前，稳定币最大的作用和加密货币的特性相关，尤其是转账快、跨境方便 两大优点，使得在全球范围内都可以自由转账，到账速度非常快而且手续费极低。
换句话说，它可以绕开现有的全球支付体系。 这也是为什么在很多报道中稳定币和“金融战”等词挂钩。这也能解释为什么蚂蚁集团等有支付业务的科技公司，也会投入大量资源探索稳定币的各种可能性。
数据显示，过去一年稳定币的交易量已经突破28万亿美元，超越Visa和万事达这两大传统支付巨头之和，说明它真的好用。
03
Q：为什么最近这个概念那么火？
A： 近期稳定币广受关注，很大原因是政策驱动。
5月19日，美国参议院以66:32的票数通过《天才法案》（《2025年美国稳定币创新指导与建立法案》）的程序性投票，在定义上明确了“支付型稳定币是用于支付或结算、与固定货币价值挂钩的数字资产，归属于银行类监管”。
5月21日，香港《稳定币条例》草案正式通过。9天后，香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，意味着条例正式成为法例。这也是全球首个针对法币稳定币的专项立法。
政策明确后，市场对稳定币的信心和需求大增。有人觉得，一场围绕稳定币展开的全球竞速正在启动。
04
Q：为什么有人说稳定币是美债的“救命稻草”？
A： 在全球数字经济转型关键期，美国需要维持美元在数字世界里的核心地位。
《天才法案》的核心条款之一，即是对稳定币储备资产的严格限定： 必须以至少1:1的比例由美元现金、通知存款及93天内到期的美国短期国债等高流动性资产支持。
这就迫使稳定币发行方持有大量美元储备，这其中通常购买美债作为支撑。稳定币规模越大，美债需求就越高。
目前，最大的稳定币发行方Tether就持有近千亿美元的美国国债。Circle也不含糊，40%的资产配给了期限短到只有12天左右的“超短期美债”。
渣打银行的最新报告预计，到2028年底稳定币发行量将达2万亿美元， 由此带来额外1.6万亿美元的美国短期国债购买需求。
当大家对持有美债信心不足时，稳定币变相提供了一剂“强心针”。
05
Q：Circle是一家什么公司？为什么它的IPO备受关注？
A： 总部位于波士顿的科技金融公司Circle，成立于2013年，凭借Circle Pay在支付领域崭露头角，你可以把它理解为是“美国的支付宝”。
这家公司的另外一个身份是美元稳定币USDC的发行人。这也是全球市值第二大稳定币， 与美元资产1:1挂钩，背后的资产包括美元现金和短期国债。
“如果你能接受我们所说的货币，将其数字化并放在互联网上，那么这将极大地改变我们使用货币的方式，并在全球范围内开辟机会。”Circle联合创始人、CEO杰里米·阿莱尔曾这样介绍公司的理念。
Circle寻求上市的动机源于2023年硅谷银行的危机，当时他们存在银行的33亿美元一度被“冻结”，导致稳定币不稳定。从那时开始，高管们就意识到，必须借助“牌照+上市+透明度”三大法宝来给稳定币业务提供足够的支撑。
2024年Circle实现营收16.76亿美元，其中99%来自稳定币业务。 核心收入来源，就是持有储备金的理财收入。虽然它的净利润受运营成本拖累同比下降42%至1.56亿美元，但USDC流通量同比增长36%到320亿美元，推动储备收入达16.61亿美元。
06
Q：和稳定币一起出现的RWA是什么？它和稳定币有什么关系？
A： 随着稳定币的出圈，还有一个词也受到关注，那就是RWA。它的全称叫“现实世界资产代币化”。 就是通过区块链将现实世界的资产代币化，用稳定币作为计价和结算的工具，实现点对点交易。
这里的现实资产，通常指新能源、黄金等。 RWA的一大优势，在于 降低投资门槛，打破地域和时间限制， 实现资产全球跨地域、全天候交易。
举个例子，把一座巨大的光伏发电站分割成1万份，每1份都代表一部分光伏电站的价值，普通人用小钱就可以投大资产。
当遍布全球的RWA资产，在区块链上实现跨地域流通时，稳定币作为交易媒介的需求随之激增。这不仅可以增强稳定币的流动性，而且还将推动它成为连接现实资产与数字世界的“价值桥梁”。
07
Q：降低投资门槛，听上去和早年的艺术品交易所有点像，两者的区别在哪？
A： 市场上有一种说法叫“万物皆可RWA”，但它其实是个伪命题，并非所有资产都适合通证化。
早年的一些艺术品交易所，把一幅画、一瓶酒拆成“股票”卖，结果因为价格乱炒、真假难辨，导致泡沫崩盘。RWA不是随便什么都能上链，须满足三个条件：
（1）权属清楚，具有法律承认的明确所有权，且权属链条完整可追溯；
（2）资产具备市场化定价机制，或产生可预测的现金流，杜绝主观估值泡沫；
（3）通过区块链与IoT结合，确保资产状态透明。
比如一台充电桩，它有实体的硬件设备能够随时获取相关信息，又可以产生现金流。
稳定币严格挂钩法定货币，可规避许多资产证券化过程中的主观估值风险， 既不用担心价格乱波动，又能全球秒转账。
08
Q：全球稳定币/RWA的玩家，有传统金融机构，也有互联网大厂、区块链公司等。它们已经开展了哪些实践和探索？
A： 在关于稳定币的各类信息中，蚂蚁数科和京东科技被广泛提及。因为较早从事区块链等技术的研发，它们在稳定币和RWA上做了不少落地实践。
比如，在香港金管局“沙盒”下，蚂蚁数科已先后帮助3家企业完成RWA业务落地，资产覆盖充电桩、光伏、二轮换电等。
截至目前，蚂蚁数科已将1400万台新能源设备“搬上”区块链，形成全球最大的新能源链上资产平台。 它实时映射和链接起了物理世界的绿色能源，为能源资产RWA奠定基础。
京东稳定币在香港金管局稳定币“沙盒”测试中已进入第二阶段，将基于公链并与港元（HKD）或美元（USD）等法币1:1挂钩， 并根据监管要求严格把控资产的范围，仅限高流动性、低风险资产。第一阶段暂定发行的是港元、美元锚定的稳定币，具体情况基于监管及市场需求而调整。
09
Q：蚂蚁数科的区块链架构是否有一些独特设计？
A： 面对规模化链上资产发行，技术一方面要夯实“大规模发行”的基座，另一方面要解决资产“安全可信”的挑战。
蚂蚁数科以区块链为核心，建立可信数实孪生技术、大规模区块链开放架构，能够支持十万级交易TPS性能、秒级交易上链时间，以及PB级（千万亿字节级别） 的数据账本存储与处理能力。
此外，蚂蚁链构建了链上链下的全信任闭环，用安全、可验证的基础技术确保信任外延；通过AI辅助的合约审计工具，提供高效、准确、全面的合约安全服务。
为帮助更多资产完成全球RWA，蚂蚁数科还于2024年10月推出“两链一桥”。
这是资产链、资金链和跨链桥的统称。“资产链”能够将实体能源资产数字化和标准化，转化为可交易的通证化产品；“交易链”则侧重于提升资金交易效率，好比架在城市公路网上的高架，让车辆快速通行；而“跨链桥”连接资产链和交易链，确保资产和资金在不同链之间的可信流转。
10
Q：未来稳定币市场会如何发展？
A： 目前，各地监管机构都已意识到，稳定币市场的有序发展，需要清晰且明确的监管框架。
随着监管完善，合规稳定币将成主流，与RWA结合激活全球资产流动性。中信建投证券研报认为，从全球竞争来看，掌握规则制定权将有望在未来货币体系中的洗牌中占据先机。
不过现阶段在中国内地，早在2021年《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》中，央 行就明确禁止金融机构开展和参与虚拟货币相关业务。
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